Fondian Q1-tulos oli lievä pettymys, mutta kulurakenne on nyt laskenut eikä merkittäviin ennustemuutoksiin ollut syytä. Osakkeen arvostus on pohjalukemissa (2025e EV/EBITA alle 8x) ja tuotto-odotus erittäin hyvä.

Fondian Q1-tulos oli lievä pettymys ja markkinatilanteen arvioidaan jatkuvan epävarmana. Yhtiön mukaan Suomen liikevaihdon odotettua suuremman laskun taustalla olivat pääosin tammikuussa päättyneiden muutosneuvotteluiden vaikutukset.

Fondian aamulla julkaisema Q1’25-liiketoimintakatsaus oli meille lievä pettymys. Liikevaihto ylitti hieman ennusteemme, mutta kulurakenne oli vielä asteen ennakoimaamme korkeampi.

Fondia julkaisee suppean Q1-katsauksensa ensi torstaina oletettavasti noin kello 8.30. Odotamme sekä liikevaihdon että tuloksen laskeneen selvästi vahvalta vertailukaudelta. Q1-tulosta painaa muutosneuvotteluihin liittyvät kertaluontoiset kulut, mutta tästä eteenpäin yhtiö hyötyy laskeneesta kulurakenteesta ja paremmasta henkilöstön käyttöasteesta. Iso kysymys on liikevaihdon kehitys epävarmassa markkinaympäristössä, ja teimme ennusteisiimme lieviä negatiivisia tarkistuksia epävarmuuden kasvettua. Mielenkiinto kohdistuu erityisesti kauppasodan vaikutuksiin, henkilöstötilanteeseen sekä johdon kommentteihin tulevasta.

Tässä katsauksessa käymme yksinkertaisella tavalla läpi kassavirran ja kannattavuuden suhdetta ja tarkastelemme Helsingin pörssin omassa seurannassamme olevien pienten ja keskisuurien asiantuntijayhtiöiden vapaan kassavirran ja kannattavuuden suhdetta vuosina 2023–24.