Määrittelemättömän tuotantokatkon taustalla on etenkin Aasian (Kiinan) sellumarkkinoiden heikentynyt tilanne, minkä taustalla on arviomme mukaan etenkin USA:n ja Kiinan välinen kauppasota. Sellumarkkinan heikentynyt lähiaikojen näkymä on negatiivinen uutinen Helsingin pörssin kolmen suuren metsäyhtiön näkökulmista.

Suurien metsäyhtiöiden lähes tauotta jatkunut vuoden 2025 konsensusennusteiden lasku jatkui keväällä kauppapoliittisen tilanteen kiristymisen ajamana. Myös vuodelle 2026 muutokset olivat negatiivisia. Metsäyhtiöistä Koskisen konsensusennusteista ei ole vielä historiaa, mutta konsensuksen ennusteet Koskiselle nousivat yhtiön yllätettyä positiivisesti Q1-tuloksellaan. Metsäyhtiöiden kurssit ovat myös olleet paineessa tänä vuonna, sillä osakkeet liikkuvat tyypillisesti konsensusennusteiden muutoksen suuntaisesti. Sektorin arvostuskuva on kaksijakoinen, sillä lyhyen ajan tuloskertoimet ovat korkeita pääosin heikkojen tulostasojen takia, kun taas pidemmällä aikavälillä rima on pudonnut jo alas tasepohjaisten arvostusten valossa.  Emme kuitenkaan näe sektorilla huomattavan houkuttelevia tuottomahdollisuuksia pääosin hankalat näkymät huomioiden.

Tiedossa olleen suunnitelman toteutuminen ja sen ehdot vastasivat odotuksiamme. Pidämme metsämyyntiä järkevänä, sillä metsän hintataso on nyt hyvä ja yhtiö saa myynnillä vähennettyä velkojaan melko pienillä tulosmenetyksillä.